Оценка компании является частным случаем оценки бизнеса, проводящаяся с целью выявления результатов её деятельности. Данная процедура представляет собой глубокий организационный, финансовый и технологический анализ деятельности компании, и её перспектив в будущем.
Компания «Оценочные Системы» предлагает осуществить точную и качественную оценку компании, с использованием различных методов, наиболее приемлемых для поставленной задачи оценки. В результате нашей работы достигается максимально достоверный результат, который Вы можете использовать для повышения эффективности принятия управленческих решений, критерием которых является рыночная стоимость компании.
Что мы понимаем под оценкой компании?
Оценка компании может изучать, как рыночную стоимость закрытой, так и недостаточно открытой для фондового рынка компании, а также оценку имущественного комплекса в целом, либо имущественных комплексов по отдельным видам выпуска продукции (бизнес-линиям). Особое внимание в оценке компании уделяется финансовому анализу, с помощью которого обоснованно принимаются решения о слиянии или приобретения компании.
В Российской Федерации данные о рыночной цене проданных компаний, особенно в малом и среднем бизнесе, находящиеся в собственности у частных инвесторов, обычно является закрытыми. Полученная информация из сети Интернет и других средств СМИ о результате, который дала оценка стоимости компании, уже реализованной на открытом рынке, требует подтверждения, поскольку, как показывает практика, владельцы бизнеса любят переоценивать собственный бизнес, из-за чего цена предложения нередко завышается в несколько раз. Однако бывают и случаи, когда компании остаются недооцененными. Причинами таких расхождений в стоимости могут служить отсутствие информации о текущем состоянии рынка, ограниченности сроков, в течение которых нужно продать бизнес. Оценка компании включает в себя не только оценку активов, но и оценку стоимости долга компании, доли собственности капитала и эффективности основной деятельности.
Компания «Оценочные Системы» уделяет процедуре оценки компании особое внимания, поскольку это одно из самых значимых и интересных направлений деятельности в оценочной области. Накопленный опыт позволяет нам верно интерпретировать и собирать, анализировать необходимую информацию о компании, а также о принадлежащих ей имущественного комплекса и материальным, нематериальным активам. Эксперты «Оценочные Системы» используют такие подходы к оценке компании, которые в своих результатах предоставляют собственнику или инвестору эффективные инструменты принятия решений.
Зачем нужна оценка компании?
Оценка стоимости компании – это самый объективный способ узнать, действительно ли эффективно работала компания. Данная процедура включает в себя углубленный финансовый, технологический и организационный характер текущей деятельности компании, а также перспектив развития её потенциала в будущем.
Условные причины, по которым оценка компании может стать жизненно важной:
Оценка стоимости активов компании. Здесь предполагается то, что оценка компании является необходимой при внесении имущества в уставный капитал компании, её ликвидации, а также при проведении сделок с активами. В зависимости от того, какие объекты оцениваются (коммерческая недвижимость, нематериальные активы или транспортные средства) компания «Оценочные Системы» выбирает соответствующие методы и подходы оценки. Однако, следует учитывать, что оценка активов – это не оценка компании, как хозяйствующего субъекта, а оценка части имущественного комплекса;
Оценка собственного капитала компании (пакета акций или доли в собственном капитале). Здесь объектами оценки выступают, как компании открытого, так и закрытого типа. Особенностью данной процедуры являются трудности в выявлении реальных отношений по поводу собственности между акционерами компании и установлением аффилированных лиц. Спецификой оценки компании также является наличие слоя акционеров, иногда очень значительного и существенного, которые получили акции «почти» бесплатно в процессе приватизации. Мотивация таких акционеров отличается от обычных инвесторов.
Также можно выявить процедуры, при которых производится оценка компании:
Оценка компании в целях совершения сделки купли-продажи. Это, пожалуй, самая распространенная причина оценки, но, как показывает практика, в большинстве случаев требуется лишь оценка его части – доли. В таком случае окончательная стоимость сделки будет зависеть не только от стоимости рассматриваемой части актива, но и тех прав, которые ему предоставляются с этим имуществом. К примеру, контрольный пакет акций – его стоимость будет гораздо выше, чем равнозначный, но не контрольный пакет. Оценка компании для его продажи является достаточно крупной сделкой – и в данном случае эксперты компании «Оценочные Системы» учитывает множество факторов, по которым и рассчитывается стоимость. Как правило, продажа компании не ведет к прекращению его деятельности, а значит, в дополнение к оценке стоимости активов оценивается и эффективность работы, и возможность приносить доход и прибыль в будущем;
Оценка компании при реорганизации, слиянии, поглощении. При слияниях стоимость компании формируется исходя из соотношения спроса и предложения, а при поглощении не только посредством расчетных методов, но с помощью аналитической информации о борьбе между конкурентами. В российских условиях достаточно распространены случаи поглощения не всей компании, а лишь её части. Так или иначе, оценка компании является необходимой при любых реструктуризациях, реорганизациях и других операциях – эксперты компании «Оценочные Системы» выявляют несколько вариантов наиболее эффективного управления компанией, и, как следствие, обнаруживают более высокую рыночную стоимость, которая и будет являться целью собственника.
Оценка компании при страховании. Изучение выявления страховой стоимости является главной целью данной процедуры. Она необходима для определения размера страховых выплат по страховому договору в случае наступления страхового случая – потери, повреждении застрахованных активов или индивидуальных обстоятельств, описанных в полисе. Для определения стоимости страхуемого имущества предприятия используется восстановительная стоимость и стоимость замещения. Восстановительная стоимость является той ценой, которую нужно будет заплатить компании для воссоздания точного такого же оборудования, недвижимости и других активов. Стоимость замещения – это величина затрат на замещение рассматриваемого актива другим такого же вида и состояния, а также способного равнозначно удовлетворить своего потребителя.
Оценка компании для залогового обеспечения по кредиту. Оценка компании в таком случае рассматривается, как залоговая стоимость её активов, за которую кредитор может продать активы компании на открытом рынке в случае неплатежеспособности заёмщика. Другими словами, залоговая стоимость является стоимостью компании, которую желает получить кредитор от продажи имущества на торгах в случае банкротства заемщика.
Оценка компании и инвестиционного проекта развития. Целью данной оценки является определение инвестиционной стоимости. Однако она является достаточно субъективным понятием, поскольку при изменении каких-либо параметров или показателей в проекте она уже не будет равняться ранее определенному значению. Инвестиционная стоимость – это возможность вложенных средств приносить доход в будущем, что характерно для инвестиционных проектов. Для её определения первоначально нужно произвести оценку исходной стоимости компании.
Оценка компании, как инструмент управления стоимостью. Управление стоимостью компании является необходимым инструментом бизнеса, который находится в зоне прямых интересов собственника, поскольку итоговая стоимость компании, является, пожалуй, единственным критерием эффективности деятельности и финансового благополучия. Мировая практика показывает что лидирующими компаниями являются те, целью которых является постепенное увеличение своей стоимости.
Оценка компании при их ликвидации. Если требуется оценка компании при частичной или уже полной ликвидации компании, то в таком случае определяется её ликвидационная стоимость. Ликвидационная стоимость – это денежная сумма, которая может быть получена при продаже компании и её активов в довольно сжатые сроки. Так как при скорой вынужденной продаже возникают сильные издержки по ликвидации (юридические услуги, комиссионые и текущие издержки), то ликвидационная стоимость рассчитывается как сумма выручки за вычетом издержек по осуществлению ликвидации.
Также оценка компании проводится в случаях:
Определения рыночной стоимости ценных бумаг (акций или долей участие) при подготовке проведения сделки купли-продажи компании. Обоснованное инвестиционное решение выстраивается на достоверной информации о собственности компании и доли этой собственности, приходящейся на пакет акций, а также аналитика и прогнозы о возможных доходах от бизнеса;
Выкупа акций, долей, паев в закрытых компаниях при выходе из их состава одного из акционеров, учредителей, пайщиков;
Выкуп обществом акций по требованию акционеров;
Конвертации и консолидации акций компании;
Эмиссии новых акций открытыми обществами (что необходимо для обоснования цены размещения акций, а также для того, чтобы предоставить Отчет об оценке и проспекта эмиссии в ФКЦБ);
При разрешении споров;
При вступлении в общество и обеспечении вклада не денежным взносом в виде акций, имущественного комплекса или других ценных бумаг;
При оценке прав требования исполнения долговых обязательств или при её переуступке третьим лицам;
При подготовке к продаже приватизируемых компаний, включая продажу их акций, оставшихся в собственности государства.
Как «Оценочные Системы» осуществляет оценку компании?
В оценке компании главную и первостепенную роль играет постановка целей и задач. Для чего определяется стоимость, какой её вид должен быть в итоге выведен, какие активы должны быть оценены – все это учитывается, и на основе этого выстраивается вся работа компании «Оценочные Системы».
Также отдельно оценивается эффективность деятельности предприятия, его прошлые, настоящие и прогнозируемые будущие доходы, конкурентная среда и перспективы развития.
Компания «Оценочные Системы» испытывает комплексный подход к оценке компании, не только изучая её свойства, характеристики и показатели в полной мере, но и проводя сравнение с аналогичными предприятиями. В итоге дается реальная оценка компании, как имущественного комплекса, способного приносить прибыль.
Методы, которые мы используем в оценке компании:
Сравнительный подход. Стоимость компании определяется путем анализа продаж аналогичных предприятий. Сравнительный подход является достаточно легким, но вместе с тем общим и распространенным способом расчета стоимости компании. Сравнительный подход ориентирован на применение нескольких методов, каждый из которых призван изучить стоимость компании на основе уже реализованных на открытом рынке аналогичных предприятий. Сравнительный подход относительно оценки компании включает в себя такие методы, как метод аналогичной компании и анализ ретроспективных сделок.
Доходный подход. Он используется при заказе оценки компании инвестором или группой инвесторов, так как предполагает не оценку стоимости имущественного комплекса, а прогноз тех доходов, который он может принести. В общем итоге составленный прогноз доходов приводится к текущей стоимости. Здесь используются такие методы, как метод капитализации доходов, метод дисконтирования будущих доходов.
Затратный подход. Он определяет рыночную стоимость компании, как расходы на создание данного имущественного комплекса, поскольку балансовая стоимость довольно редко отражает реальную стоимость чистых активов. Так, из полученной суммы рыночной стоимости вычитается стоимость обязательств. Итоговая величина отражает рыночную стоимость собственного капитала компании. Для расчетов зачастую используются различные расчетные методы или бухгалтерская отчетность предприятия на дату оценки, с последующей её корректировкой. Главным недостатком затратного подхода можно назвать то, что он не учитывает эффективность и потенциал развития бизнеса.
Стоимость большинства российских компаний оценивается по стоимости их активов, поскольку многие предприниматели заинтересованы в сокрытии своей прибыли от налогообложения. Помимо этого, материальные активы также могут быть заложены для получения кредита в банке, поэтому оценка компании в этом плане представляет огромный интерес. Компания «Оценочные Системы» осуществляет оценку компании путем комплексного подхода, в котором в той или иной степени использован каждый метод – каждому из них присваивается определенный удельный вес, определенный значимостью данного подхода и целью проведения оценки. В итоге вы получаете только точное и достоверное значение, являющееся актуальным на данный момент.
Оценка компании – важнейший элемент общей оценки предприятия или бизнеса в целом, ведь именно эта часть анализирует и делает выводы по всей деятельности компании за время ее существования. Оценка компании анализирует результаты деятельности организации на основании документаций, заключенных договоров, доходов и расходов. По праву считается, что оценка компании в таком контексте является самым сложным этапом в оценке бизнеса, ведь здесь приходится задействовать лучших аналитиков, которые смогут собрать воедино всю информацию о компании и создать объективную оценку Вашей компании.
Оценка компании необходима не только для того, чтобы продать компанию или оформить кредитный договор, но и важна для оценки эффективности управленческих решений, а как следствие и непосредственно сотрудников, занимающих руководящие должности. В каждом бизнесе нередка такая ситуация, когда вследствие неэффективного управления компания не может развиваться по намеченному плану, такая ситуация также знакома под названием кризис управленческого звена. В таком случае, как правило, увольняется весь руководящий состав и ставится новый, оценка компании способна выявить слабые звенья в управлении и дать объективную оценку управленческого сегмента. Оценка компании состоит из нескольких этапов: финансовой, технологической и организационной проверки и анализа.
Финансовая оценка компании анализирует, собственно, денежные движения, которые совершались за время существования компании. Как правило, финансовая оценка компании учитывает активы и расходную часть, что дает в итоге полную картину по финансовой ситуации к организации. Также под финансовую оценку компании попадают кредитные отношения организации с банками и другими организациями.
Технологическая оценка компании учитывает соответствующую сторону вопроса, тем более, если организация, оценка которой производится, имеет собственное производство. В целом, технологическая оценка компании учитывает возможности, мощности производственной части компании. Более того, технологическая оценка компании учитывает и возможности увеличения мощностей производства, поэтому, бывает, что оценка производства может казаться завышенной.
Организационная оценка компании, как уже говорилось ранее, учитывает возможности управленческого аппарата организации, кроме того, с помощью аналитических исследований, есть возможность построить модель развития компании с учетом нововведений или перестановок управленческого персонала. Как видно, все составляющие оценки компании тесно взаимосвязаны, нельзя оценить компанию по одному критерию, всегда необходимо учитывать все элементы.
Оценка компании, как говорилось ранее, производится оценочными компаниями, а цели оценки могут быть совершенно разными:
для выявления реальной стоимости ценных бумаг компании, в том числе акций или паевых долей для подготовки сделок купли-продажи.
для выкупа акций или доли бизнеса в закрытых компаниях, таких, как: ЗАО, ООО, при выходе из руководящего состава одного из акционеров или учредителей;
для выкупа акций сторонними лицами по требованию акционеров;
для конвертации акций предприятия;
для эмиссии ново введенных акций другими открытыми акционерными обществами;
для предоставления информации о компании при кредитовании в банке или инвестиционном фонде;
при разрешении споров;
для вступления в общество не финансовым взносом, но имущественным в виде акций или других ценных бумаг, а также имуществом;
для возможности исполнения долговых обязательств (дебиторской задолженности) при их переоформлении третьим лицам;
для оценки в случае реорганизации предприятия, например: слиянии, поглощении, выделении;
для обоснования целесообразности осуществления инвестиционных проектов;
при подготовке к продаже неплатежеспособных (обанкротившихся) компаний, выставляемых на продажу на конкурсной основе (аукцион);
при подготовке к продаже предприятий, являющихся приватизированными;
для обоснования вариантов санации предприятий-банкротов;
для проведения экономического анализа и выявления реальных причин и процессов, приведших к несостоятельности для формирования и проведения антикризисной политики, а также по предотвращению банкротства всех участников предпринимательской деятельности данной компании.
Это список более или менее отражает причины, которые побуждают, а иногда, заставляют, производить оценку компаний, при этом тут обозначены основные причины, в целом же, их намного больше, ведь у каждой компании могут возникнуть различные предпосылки для проведения оценки компании.
Подводя итог, можно сказать, что оценка компании не основывается на строго определенных этапах, но консолидирует все из них для наиболее объективной оценки. Как правило, оценочные компании предлагают услуги по оценке компаний вкупе с полной оценкой бизнеса, однако всегда можно заказать оценку компании отдельно.
Наша компания Оценочные Системы предлагает Вам все возможные виды оценочной деятельности, в том числе и оценку компании. Если Вам понадобилась быстрая и качественная оценка компании, обращайтесь к нам, наши специалисты смогут провести все работы по оценке Вашей компании на самом высоком уровне. Наши аналитики и аудиторы смогут провести тщательную оценку Вашей компании, максимально удовлетворяющую Вашим потребностям. Вместе с нашей компанией Оценочные Системы Вы получите самые качественные услуги по оценочной деятельности в любом сегменте Вашего бизнеса или недвижимости, как на уровне юридических, так и физических лиц.